옵션 거래에서 델타 이해하기

옵션 거래 전략 : 포지션 델타의 이해.

Getting Getting Know 기사 그리스인은 델타, 감마, 세타 및 베가와 같은 위험 측정을 논의하며, 아래 그림 1에 요약되어 있습니다. 이 기사에서는 델타를 실제 판매자 위치 및 결합 된 위치와 관련하여 자세히 살펴 봅니다. 위치 델타는 옵션 판매자에게 매우 중요한 개념입니다. 다음은 위험 측정 델타에 대한 검토 및 위치 델타에 대한 설명으로, 위치 델타 중립에 대한 예를 포함합니다.

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단순한 델타.

위치 델타로 바로 이동하기 전에 몇 가지 기본 개념을 살펴 보겠습니다. Delta는 옵션 거래자가 사용하는 네 가지 주요 위험 측정 방법 중 하나입니다. 델타는 옵션이 기초 자산 (즉, 주식) 또는 상품 (즉, 선물 계약)의 가격 변동에 노출되는 정도를 측정합니다. 값의 범위는 1.0에서 -1.0 (또는 사용 된 규칙에 따라 100에서 -100)입니다. 예를 들어, 통화 또는 풋 옵션을 돈으로 구입 한 경우 (즉, 옵션의 파업 가격은 옵션이 통화 인 경우 기본 가격보다 높고 옵션이 put이면) 옵션에는 항상 1.0과 -1.0 사이의 델타 값이 있습니다. 일반적으로 at-the-money 옵션의 델타 값은 약 0.5 또는 -0.5입니다.

그림 2는 S & P 500 통화 옵션에 대한 가상의 값을 포함하고 있습니다 (이 모든 경우에 긴 옵션을 사용합니다). 호출 델타 값의 범위는 0에서 1.0까지이고 델타 값의 범위는 0에서 -1.0까지입니다. 보시다시피, 그림 2의 at-the-money 콜 옵션 (900의 스트라이크 가격)은 0.5 델타를 가졌지 만, out-of-the-money (950의 스트라이크 가격) 콜 옵션은 0.25 델타를 가지고 있고, 인 - 더 - 돈 (850에서의 파업)은 0.75의 델타 값을 갖는다.

델타는 숙련 된 옵션 거래자가 거래 전략에서 분석하고 사용하는 주요 위험 측정 수단 중 하나 일뿐입니다. Investopedia Academy의 옵션 강좌를 통해 다른 형태의 위험 요소를 배우고 옵션 거래자를 상상해보십시오. 풋, 콜 및 기타 옵션 거래 필수 사항을 결정할 때 성공적인 옵션 거래자가 사용하는 것과 동일한 지식을 습득하십시오.]

이 호출 델타 값은 우리가 나중에 반환 할 긴 호출 옵션을 다루기 때문에 모두 긍정적이라는 것을 명심하십시오. 이것들을 넣으면 동일한 값에 음수 기호가 붙습니다. 이는 기본 자산 가격이 하락할 때 풋 옵션의 가치가 상승한다는 사실을 반영합니다. 반전 관계는 음수 델타 기호로 표시됩니다. 짧은 옵션 위치와 위치 델타의 개념을 살펴보면 스토리가 조금 복잡해집니다.

이 시점에서 델타 값이 무엇을 말하고 있는지 궁금 할 것입니다. 다음 예제를 사용하여 간단한 델타의 개념과 이러한 값의 의미를 설명해 보겠습니다. S & amp; P 500 통화 옵션의 델타 값이 0.5 인 경우 (가까운 또는 금전 옵션의 경우) 기본 선물 계약의 1 포인트 이동 ($ 250 상당)은 0.5 (또는 50 % ) 변경 (가치 $ 125) 통화 옵션의 가격. 따라서 0.5의 델타 값은 기본 선물의 가치가 250 달러 변동 할 때마다 옵션의 가치가 약 125 달러로 변경된다는 것을 알려줍니다. 이 통화 옵션과 S & P 500 선물이 한 포인트 올랐다면 단기간에 다른 변수가 변경되지 않는다고 가정하면 통화 옵션은 약 125 달러의 가치를 얻게됩니다. 근본적인 움직임으로 델타도 변하기 때문에 우리는 "대략"이라고 말합니다.

옵션으로 돈을 더 얻게되면, 델타는 통화에서 1.00에 접근하고 풋에서 -1.00에 접근합니다. 이러한 극단적 인 상황에서 옵션 가격의 근본적인 변화와 후속 변화의 가격 변화에 가깝거나 실제적인 일대일 관계가 있습니다. 실제로 델타 값 -1.00과 1.00에서이 옵션은 가격 변화와 관련하여 근본을 반영합니다.

또한이 간단한 예제에서는 다음과 같은 다른 변수가 변경되지 않는다고 가정합니다.

델타는 가까운 옵션이나 at-the-money 옵션으로 만료 될수록 증가하는 경향이 있습니다. 델타는 상수가 아니라 감마 (다른 위험 측정)와 관련된 개념으로 델타의 변화율을 나타내는 척도입니다. 델타는 내재 변동성의 변화에 ​​따라 변경 될 수 있습니다.

긴 대. 짧은 옵션 및 델타.

위치 델타를 보는 것으로의 전환으로, 먼저 짧은 위치와 긴 위치가 그림을 다소 어떻게 바꿔 놓는 지 살펴 보겠습니다. 첫째, 위에서 언급 한 델타 값의 음수 및 양수 부호는 전체 내용을 말하지 않습니다. 아래의 그림 3에서 볼 수 있듯이, 장거리 전화 또는 풋 (즉, 이 위치를 열어 구매 한 경우) 인 경우 델타가 음수이고 통화 델타가 양수가됩니다. 그러나 우리의 실제 입장은 포트폴리오에서 나타나는 옵션의 델타를 결정할 것입니다. 짧은 풋과 숏 콜을 위해 표지판이 어떻게 바뀌는 지 주목하십시오.

이 포지션에 대한 포트폴리오의 델타 기호는 음수가 아닌 양수입니다. 기본 위치가 증가하면 위치 값이 증가하기 때문입니다. 마찬가지로, 통화 위치가 짧으면 기호가 반대로 표시됩니다. 짧은 호출은 이제 음의 델타를 얻습니다. 즉, 기본 호출이 올라가면 짧은 호출 위치가 가치를 잃을 수 있습니다. 이 개념은 우리를 위치 델타로이 끕니다. (합성 옵션을 거래 할 때 거래 옵션과 관련된 많은 복잡성이 최소화되거나 제거됩니다. 자세한 내용은 합성 옵션이 실질적인 이점을 제공하는지 확인하십시오.)

델타 위치.

위치 델타는 헤지 비율의 개념을 참조하여 이해할 수 있습니다. 근본적으로, 델타는 헤지 비율입니다. 왜냐하면 그것이 얼마나 많은 옵션 계약이 기본에서 장단기를 헤지하기 위해 필요한지를 알려주기 때문입니다.

예를 들어, at-the-money 통화 옵션의 델타 값이 약 0.5 인 경우 - 옵션이 50 % 확률로 끝나고 50 % 확률로 종료됩니다. 이 델타는 근본적인 것에 대한 하나의 짧은 계약을 헤지하기 위해 두 가지의 통화 옵션을 취할 것이라고 말합니다. 즉, 단기 선물 계약을 헤지하기 위해 두 가지의 긴 통화 옵션이 필요합니다. 두 개의 긴 호출 옵션 x 델타 0.5 = 1.0의 위치 델타 (하나의 짧은 선물 위치와 같습니다). 이것은 S & P 500 선물 (250 달러 손실)의 1 포인트 상승은 당신이 짧다는 것을 의미합니다. 이는 2 포인트의 가치에서 1 포인트 (2 x 125 달러 = 250 달러)의 이득으로 상쇄됩니다 통화 옵션. 이 예제에서 우리는 위치 델타 중립적이라고 말할 것입니다.

기본 통화에서 통화 수의 비율을 변경하여이 포지션 델타를 양수 또는 음수로 바꿀 수 있습니다. 예를 들어, 우리가 낙관적 인 경우, 또 다른 장거리 전화를 추가 할 수 있습니다. 따라서 선물이 오를 경우 전반적인 전략을 세우기 때문에 델타 포지티브가됩니다. 델타가 0.5 인 세 번의 긴 호출이있을 것입니다. 즉, 델타의 순 위치가 0.5가됩니다. 반면에, 만약 우리가 곰곰이면, 우리는 단 하나의 호출에 대한 우리의 긴 호출을 줄일 수있다. 이것은 우리가 선물의 순매도를 -0.5만큼 줄인다는 것을 의미합니다. (위에서 언급 한 개념에 익숙해지면 고급 거래 전략을 활용할 수 있습니다. Position-Delta Neutral Trading을 통해 수익 캡처에서 자세히 알아보십시오.)

결론.

위치 델타 값을 해석하려면 먼저 단순 델타 위험 요소의 개념과 길고 짧은 지위와의 관계를 이해해야합니다. 이러한 기본 원칙을 바탕으로 포지션 델타를 사용하여 전체 옵션 포트폴리오 (및 선물)를 고려할 때 Net-Long 또는 Net-Short가 얼마나 중요한지 측정 할 수 있습니다. 거래 옵션과 선물에는 손실 위험이 있으므로 위험 자본 거래 만 있습니다.

델타 및 방향 옵션 거래의 이해.

많은 상인들이 나에게 묻는 한 가지 중요한 요소는 옵션을 살 때 돈이 얼마나 멀리 떨어져 있는지 또는 얼마만큼 밖에 나가야하는지입니다.

근본적으로 문제는 델타 (Delta)로, 기본 주식의 모든 달러 변동에 대한 옵션의 예상되는 변화에 대한 그리스 용어입니다.

델타는 일정하지 않으며, 기본 자산의 가격이 더 높고 낮을수록 움직이는 목표처럼 변합니다.

델타가 1.00 일 경우, 옵션은 기본 주식으로 100 % 또는 1.00 달러로 이동하고, 델타가 .10 일 경우 옵션은 매주 $ 1.00 이동마다 $ .10 센트를 이동하게됩니다. 기본 주식.

당신이 긴 통화 옵션이라고 가정하면 델타는 기본 자산의 가격이 올라감에 따라 증가하고 델타는 기본 가격이 하락함에 따라 감소 할 것입니다.

간단한 통화 옵션을 제공하기 위해 전화 옵션을 거래하는 것으로 가정하고 주식 가격이 $ 40.00 인 동안 $ 50.00의 행사 가격으로 콜 옵션을 구매 한 경우 델타는 .10 일 수 있지만 주가가 빠르게 상승하고 다음 며칠간 $ 48.00까지 올랐다. 델타는 .10에서 .70로 바뀌었고 옵션은 기본 주식의 모든 달러 움직임에 대해 약 $ .70 이동하기 시작했다.

반대로, 며칠 이내에 주식 가격이 $ 40.00로 떨어지면 델타 옵션은 .70에서 .10으로 감소하고 옵션은 기본 주식 가격에서 1.00 달러 당 $ .10 만 이동합니다 .

델타가 높을수록 옵션 가치가 커집니다. 델타가 높은 옵션은 가격 변동에 대해 기본 자산과 매우 비슷하거나 유사합니다. 기본 자산에 비해 델타 시프트가 낮은 옵션은 최소화됩니다. 델타가 높은 옵션이 왜 델타가 낮은 옵션보다 가치가 있는지 이해하는 것은 간단합니다.

통화 옵션과 풋 옵션은 세 가지 방법 중 하나로 분류됩니다 : 돈, 돈, 돈 중 하나. 콜 옵션의 파업 가격이 돈에서 벗어나면, 옵션의 파업 가격이 현재 주식 가격보다 높다는 것을 의미합니다.

파업 가격이 주식의 현재 가격보다 낮 으면 옵션이 돈에 들어갈 것이며 옵션의 파업 가격과 주식 가격이 같거나 매우 가깝다면 옵션은 돈으로 생각하는 사람.

일반적으로 at-the-money 통화 옵션은 약 .50의 델타를 가지며, 이는 옵션이 만료시 인 - 아웃 - 아웃 - 오브 더 - 더 - 돈을 감기 50/50 기회가 있어야하기 때문에 만료 주식 가치의 변화는 델타의 더 극적인 변화를 초래할 것입니다.

통화 옵션 델타는 통화 옵션에서 멀리 떨어지면 통화 옵션의 가격이 올라 가기 시작할 때 점차적으로 증가합니다.

옵션 파업 ​​가격이 기본 주식 가격으로 가까워 질수록 델타 지수는 더 높아질 것이며 옵션이 기본 주식 가격의 변화에 ​​반응하기 시작합니다.

또 다른 예를 들자면, 주가가 $ 50.00로 가격이 매겨지고 $ 60.00의 행사 가격으로 콜 옵션을 구매하면, 구매 한 콜 옵션이 돈에서 제외 된 것으로 간주됩니다.

대신 파업 가격이 $ 50.00 인 통화 옵션을 구입했다면 통화 옵션에서 통화 옵션을 선택하고 마지막으로 $ 45.00의 파격 가격으로 통화 옵션을 구입했다면 통화 옵션이 통화 옵션에 포함됩니다 .

Put 옵션은 같은 방식으로 작동하지만 델타는 반대 방향으로 움직입니다. I. E 델타는 풋 옵션이 값이 증가함에 따라 더 음수가되고 풋 옵션이 감소하면 더 긍정적이됩니다.

따라서 Put 옵션의 델타는 옵션의 파업 가격이 기본 주식의 가격보다 상당히 낮을 때 가장 높습니다. 자산 이동이 감소함에 따라 옵션의 델타는 점진적으로 감소합니다.

자산이 더 낮은 가격으로 거래되고 풋 옵션의 파업 가격과 동일한 가격으로 거래되는 즉시 풋은 돈이되고 옵션의 가격이 풋 옵션의 파격 가격보다 낮아지면 풋 돈에서 고려 될 것이고 델타는 더 감소 할 것이다.

통화 옵션 델타가 0에서 1로 이동할수록 델타의 민감도가 낮을수록 기본 자산 가격이 낮아집니다.

풋 옵션 델타가 0에서 -1로 이동하면 숫자가 낮을수록 기본 자산에 대한 민감도가 높아집니다.

자산 가격이 변동함에 따라 Delta는 항상 높아지고 낮아집니다. 델타는 주어진 시간에 옵션이 만료 시점에 돈을 버릴 확률을 나타냅니다. 따라서 돈에 더 가까운 옵션은 델타 레벨이 높고 돈에서 더 멀리있는 옵션은 델타가 더 낮습니다.

이것이 통화 옵션과 통화 옵션에 대한 델타 모두에주의를 기울이는 이유는 분석중인 기본 주식에 대한 현재 정서에 대한 훌륭한 시각을 제공 할 수 있기 때문입니다.

이제 Delta의 기본 사항과 기본 가격이 변동함에 따라 Delta가 어떻게 더 높이뿐만 아니라 더 낮아 지는지 이해했습니다. 나는 방향 옵션 거래를 위해 최선의 파업 가격이나 최고 델타 수준을 맞추는 방법 인 다음 호로 넘어 가고 싶다. .

불행히도 옵션과 관련된 대부분의 질문처럼 단순한 대답이 없으며 필요한 델타 레벨을 결정하는 가장 좋은 방법은 다음 질문에 답하는 것이 가장 좋습니다.

1. 기본 자산에서 얼마나 큰 가격 변동이 예상됩니까?

기본 자산이 최소한으로 움직일 것으로 생각된다면 델타가 낮은 옵션이나 돈에서 멀리 떨어져있는 옵션 (당신이 구매하고 있다고 가정하기 때문에 돈에 또는 돈이 거의 가깝다)을 선택하는 것이 좋습니다. 통화 옵션)은 최소한의 변동에 충분히 민감하지 않으며 기본 가격 변동이 상당하지 않는 한 수수료 및 미끄러짐 비용을 정당화하지 않습니다.

다른 한편으로는 강력한 가격 이동을 기대하고 있다면, 돈이 아닌 구매 옵션이 더 이해할 수 있습니다. 돈 옵션에서 벗어날 수있는 레버리지가 당신에게 제공 할 수 있기 때문에 상당한 가치가있을 수 있으며, 기초에서의 움직임이 충분히 중요하다면, 돈 옵션 밖의 가치는 때로는 상당 부분 움직일 수 있고 때로는 번식 할 수도 있습니다.

2. 가격 변동이 앞으로 몇 주 또는 앞으로 몇 개월 이내에 발생할 것이라고 생각하십니까?

만약 당신이 가격 움직임이 단기간에 일어날 것이라고 믿는다면, 더 짧은 시간 값으로 더 높은 델타 (당신이 콜 옵션을 구입한다고 가정 할 때)를 사면 비싼 옵션을 구입하는 것이 좋은 생각 일 수 있습니다. 옵션의 가격에 너무 많은 붕괴를 초래한다.

다른 한편으로는, 당신은 더 긴 기간, 아마 몇 주 또는 심지어 한두 달 동안의 움직임을 예상합니다. 더 많은 시간 가치와 더 낮은 델타를 가진 옵션을 사는 것이 더 나은 선택 일 수 있습니다. 시간 가치가 높을수록 기본 가격 변동이 발생하는 데 더 많은 시간이 소요됩니다. 당신에게 더 높은 확률 또는 기본 기회로 참여하고 이익을 얻을 기회를줍니다.

3. 로우 엔드 또는 하이 엔드에 내재 변동성이 있습니까?

묵시적인 변동성이 하이 엔드에 있다면 옵션을 사기를 원하지 않거나 다른 한편으로는 프리미엄을 대신 판매하는 것이 좋습니다. 그러나 때로는 높은 내재 변동성을 가진 옵션이 이유로 비싸고 가장 긴 후보자 중 일부를 만들 수 있습니다.

따라서 옵션을 사고 싶고 변동성이 최우선 인 경우 가장 낮은 암묵적 변동성을 가진 옵션이 금전적 인 옵션 일 가능성이 높습니다.

이러한 옵션은 투기성 자금을 덜 끌어 당기고 따라서 변동성과 투기 주주의 수준이 낮습니다.

유사하게, 낮은 내재 변동성 수준을 갖는 모든 옵션들이 장기 포지션에 대한 좋은 후보자는 아니며, 변동성이 낮은 이유는 현재 자산의 기대가 바람직하지 않기 때문입니다.

결론적으로, 델타 수준을 분석 할 때는 항상 거래 목적을 고려해야하며 방향 옵션 위치를 시작하기 전에 시간 프레임과 묵시적 변동성 수준을 고려하는 것을 잊지 마십시오.

귀하의 거래에서 최고를 기원합니다.

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옵션 델타를 이해하는 4 가지 방법.

옵션 또는 옵션 포트폴리오의 델타는 여러 가지 다른 유용한 방법으로 해석 될 수 있습니다. 여기에 4 가지가 있습니다.

델타는 기본 제품 가격의 변동에 대한 옵션 값의 변화로 나타냅니다.

델타의 가장 기본적인 정의는 기본 제품의 가격 변화에 대한 옵션의 가치 변화입니다. 어떤 치즈에 전화 옵션이 부딪치게되면 전화 옵션의 델타 값은 치즈 가격이 변할 때 얼마만큼의 가치가 변경 될지 알려줍니다. 전화가 20 %의 델타를 가진다면, 1 달러마다 치즈 가격이 오르고, 옵션은 20 센트 씩 증가합니다. 풋 옵션에는 음의 델타가 있으므로 델타가 (-) 20 % 인 치즈는 치즈 가격이 1 달러 상승 할 때마다 20 센트 씩 하락합니다.

어떻게 유용할까요?

델타의 이러한 해석은 옵션의 가격 변동에 대한 가격 민감도를 나타 내기 때문에 유용합니다. 근본적인 제품 가격의 변동성에 대한 이해가 있다면, 우리는 옵션 가격이 이러한 가격 변동에 얼마나 노출되어 있는지에 대해 다루고 있습니다. 치즈의 가격이 하루에 50 센트 이상으로 거의 움직이지 않는다면 20 % 델타 콜 옵션이 하루에 10 센트를 거의 내지 못하게 될 것입니다. 이는 우리가 직면하는 기본 가격 폭등에 대한 유용한 지표를 제공합니다.

옵션 헤지 비율로 델타.

기본 제품 가격이 변경 될 때 옵션 값이 얼마만큼 변경 될 것인지를 안다면, 우리는 적절하게 헤지 할 수 있습니다. 그래서 만약 우리의 Put option이 (-) 20 %의 델타를 가지고 있다면 우리가 거래하는 100 개의 옵션마다 20 가지의 로트를 헤지 할 필요가 있습니다 (1의 옵션에 대해 계약 승수를 가정 함). 이것은 간단한 예제를 통해 작업하는 것이 가장 쉽습니다. 치즈 가격이 100 달러이고 우리가 치즈에 20 % 델타 풋을 100 개 많이 가지고 있다면, 치즈 가격이 $ 1 증가하면 풋 옵션에 20 센트 가격 하락을 초래할 것입니다. 그래서 우리는 20 센트를 잃습니다. * 100 lots = $ 20. 이것을 헤지하기 위해, 우리는 약간의 치즈를 사야합니다. 델타는 얼마나 많은 치즈를 산 울타리로 사는지 알려줍니다. 20 달러의 치즈를 사야하는데, 가격이 1 달러 오를 때 우리는 수입에 대한 손실을 막기 위해 20 달러의 이익을 낼 것입니다.

델타는 어떻게 헤지 비율로 유용합니까?

그것은 분명해야합니다. 델타는 근본적인 가격의 변화로 인한 손실을 방지하기위한 옵션을 헤지하는 방법을 정확하게 알려줍니다.

델타는 돈이 만료 될 가능성이 있습니다.

이것은 아마도 그것이해야 할 것보다 더 많은 무게를 얻지 만 그럼에도 불구하고 유용 할 수 있습니다. 기본적으로 델타는 특정 가정 하에서 옵션이 만료 될 확률 또는 가능성으로 간주 될 수 있습니다. 따라서 20 % 델타 콜은 20 %의 비용 만기일로 생각할 수 있습니다.

이 옵션은 거래 할 옵션을 선택하기 위해 일부 거래자가 사용합니다. 예를 들어, 상인은 만기가 될 확률이 10 % 밖에되지 않는 풋을 찾을 수 있습니다. 그는 쓸데없는 짧은 만료 옵션을 써서이 기회를 놓치고 싶어 할 것입니다. 델타를 사용하여 거래자는 어느 풋 (즉, 어떤 타격을가했는지)을 알 수 있습니다. 치즈가 100 달러에 거래되고 있다면 3 개월 만의 (-) 20 % 델타 풋 옵션은 만기가 92 달러가 될 것입니다. 따라서 상인은 풋의 델타를 해석하여이 풋에 돈이 만료 될 확률이 20 %가된다는 것을 의미 할 수 있습니다. 옵션의 유효 기간이 만료되었을 때 기초가 될 수있는 가격 범위의 확률을 찾기 위해 옵션 조합 (옵션 전략)에 대해서도 동일한 아이디어가 적용됩니다. 예를 들어 10 % 델타를 얹은 치즈에 90 달러의 파업이있는 경우, 치즈 가격이 92 달러 미만인 옵션의 만료 가능성은 20 %이며, 90 %에서 92 달러 사이의 만료일 가능성은 10 %입니다. 그것의 10 % 기회가 $ 90 이하로 만료됩니다.

델타 옵션 및 만기일 확률에 대한주의 사항.

이 확률은 매우 이론적입니다. 항상 사실 일 수있는 옵션에 대한 사실이 아닙니다. 델타를 공식화하는 데 사용 된 가격 책정 모델의 모든 가정이 사실로 밝혀지면 델타는 경우에 따라 돈이 만료 될 확률로 해석 될 수 있다는 것입니다. 일관성이 없거나 빈번하게 발생하는 경우는 거의 없습니다. 변동성은 예상보다 높거나 낮을 수 있습니다. 이자율이 움직일 수 있습니다. 실제로, 이동 또는 배당의 비용이 관련된 일부 옵션의 경우, 델타의 이러한 해석은 훨씬 더 위험합니다. 그럼에도 불구하고, 엄지 손가락의 규칙으로, 돈을 만료 할 확률 인 옵션 델타는 의심의 여지없이 알기에 유용합니다.

델타는 기본 제품의 동일한 위치입니다.

아마 시장에서 델타의 주요 사용. 우리가 20 % 델타 값으로 치즈에 100 콜 옵션을 가지고 있다면 이것은 위험 관점에서 20 가지 치즈를 소유하는 것과 같습니다. 우리는 20 가지의 치즈 (헤지 비율로 보는 델타와 똑같은 개념)를 판매함으로써이 위험을 무력화 할 수 있거나 동일한 효과를 얻기 위해 옵션을 교환 할 수 있습니다. 예를 들어 치즈에 (-) 20 % 델타 풋을 100 개 많이 사면 + 20 % 델타 콜 델타가 취소됩니다. 기본 제품의 등가 위치는 0이됩니다. 거래자가 길거나 짧은 델타임을 언급 할 때, 이것은 옵션 위치 또는 기본의 직선 위치에서 오는 지의 여부와 관계없이 길거나 짧음의 기본 금액을 의미합니다.

이 모든 해석은 델타의 정의와 동일합니다. 실제로 그들은 정체성입니다. 정확히 똑같은 것이지만 다른 관점에서 본 것입니다. 모두는 그들의 용도가 있고 각 선택권 상인은 언제 어떻게 적용 가능한지 알고 있어야한다. 그리고 물론 이것을 배우는 가장 좋은 방법은 Volcube의 옵션을 거래하는 것입니다!

그리스의 옵션을 이해하는 것은 성공적인 옵션 거래 및 위험 관리의 열쇠입니다. 이 Volcube 전자 책 가이드는 가장 중요한 그리스인에 대한 심층적이고 직관적 인 가이드를 제공합니다. 델타, 베가와 세타. 분명하고 잘 쓰여진 영어로, 그리스인 각각이 정의되고 상인을 연습하는 데 사용되는 시장 용어가 설명됩니다. 기본적인 [& hellip;]

델타.

델타는 기초 가격이 $ 1 상승 할 때 옵션의 프리미엄이 얼마만큼 변할 수 있는지에 대한 이론적 인 추정치입니다. 0.5의 델타가있는 옵션의 경우, 투자자는 기본 옵션에서 위 또는 아래로 $ 1 이동을 고려할 때 해당 옵션의 프리미엄에서 $ .50 이동을 기대할 수 있습니다. 투자자가 소유 한 구매 옵션의 경우 델타는 통화의 경우 0 ~ 1.00이고 풋의 경우 0과 -1.00입니다. 매도 옵션의 경우, 기본적으로 투자자는 음의 양의 계약을 가지고 있기 때문에 짧은 풋은 양의 델타 (기술적으로 음의 델타에 음수의 계약을 곱한 값)가 있음을 알 수 있습니다. 짧은 통화에는 음의 델타 (기술적으로는 델타가 음수 인 계약 수)가 있습니다.

예를 들어, XYZ 20 호출은 .50 Delta를 가지며 XYZ 주식을 $ 20.50로 사용하여 $ 2를 거래합니다. XYZ는 21.50 달러로 상승합니다. 투자자는 20 회의 파업 통화가 아래와 같이 약 2.50 달러가 될 것으로 기대합니다.

기본 가격의 $ 1 증가 x .50 델타 = $ .50 옵션 프리미엄의 예상 변경. 기존 프리미엄 : $ 2.00 + $ .50 추정 변경 = $ 1 주가 상승 후 $ 2.50의 새 프리미엄 예상.

1 달러를 XYZ로 하락 시키면 투자자는 동일한 스트라이크 콜 옵션이 약 1.50 달러로 하락할 것으로 예상합니다. 주가가 올라가고 통화 옵션이 돈이 깊어 질수록 델타는 일반적으로 옵션이 만료 시점에 돈이 될 가능성이 높아짐에 따라 1.00에 접근합니다. 만기가 가까워짐에 따라 돈 벌기 옵션 델타도 만기시 옵션 델타가 0 또는 1.00이고 시간 프리미엄이 남아 있지 않기 때문에 1.00으로 천천히 움직일 가능성이 높습니다.

다음은 Delta 델타 호출과 이동 방법입니다.

주어진 일에 XYZ 호출의 델타는 .50 (50 %)입니다. 현재 가치 $ 3.50 XYZ 주식은 $ 1 상승합니다. 이론적으로 주식 이동의 50 % 증가합니다. $ 1.50 x 50 = $ .50 예상 통화 가치 = $ 3.50 현재 + $ .50 = $ 4.00 XYZ 주식은 $ 60 상승합니다. 이론적으로 $ .60 x .50 = $ 0.30로 통화가 증가합니다. 예상 통화 가치 = $ 3.50 현재 + $ .30 = $ 3.80.

다음 그래프는 델타가 주식 가격에 대해 어떻게 표시되는지 보여줍니다.

델타 범위는 0.00에서 1.00 사이이며, 델타 범위는 0.00에서 -1.00 사이입니다. 긴 전화는 델타가 양수임을 기억하십시오. 역으로 짧은 호출에는 음의 델타가 있습니다. 긴 풋은 음의 델타를가집니다. 짧은 풋에는 양의 델타가 있습니다. 옵션의 델타가 1.00 또는 -1.00에 가까울수록 옵션의 가격은 기본 주식이 움직일 때 실제 주식의 실제 주식에 대한 (달러 기준으로) 반응합니다. 다음은 참조 용 빠른 차트입니다.

통화에는 긍정적 인 델타가 있습니다 (모델에 의해 생성됨). 기본 주가 변동에 대한 긍정적 인 상관 관계 주가는 ↑, 델타는 상승하는 경향이 있습니다. ↑ 주가는 ↓, 델타는가는 경향이 있습니다. ↓ 델타는 0에서 +1.00까지 콜합니다. (모델에 의해 생성 됨) 근본적인 주가 변동에 대한 부정적 상관 관계 주식 가격 ↑ 다음에 델타가가는 경향 ↓ 주식 가격 ↓ 그러면 델타가가는 경향 ↑ 델타의 범위는 0에서 -1.00 사이입니다.

주가, 만료일 및 내재 변동성은 델타에 영향을 미칩니다. 묵시적인 변동성이 증가함에 따라 델타는 현재 50 %로 치닫고 있으며, 현재 파업은 잠재적 인 이동 가능성으로 인하여 자금을 모으기위한 가능성으로 간주되고 있습니다. 예를 들어, XYZ의 20 건의 파업 통화는 $ 21의 주식을 가진 .60 델타와 30 %의 묵시적 변동성을 가질 수 있습니다. 묵시적인 변동성이 40 %로 증가 할 경우 델타는 0.55로 감소 할 수 있습니다. 왜냐하면 거래가는 파업이 만료 시점에서 만기가 될 가능성이 높아지기 때문입니다.

여기에 묵시적인 변동성 변화가 델타를 어떻게 바꿀 수 있는지 살펴 봅니다.

위에서 우리는 더 높은 묵시적 ​​변동성이 더 많은 파업을 '경기 중'으로, 더 많은 델타를 0.50에 가깝게 유도한다는 것을 알 수 있습니다. 묵시적인 변동성이 낮은 주가는 In-The-Money 옵션의 Delta가 높아지고 Out-Of-the-Money 옵션의 Delta가 낮아지는 경향이 있습니다.

일부 거래자는 델타를 만기일에 돈을 버는 확률로 확률을 계산합니다. 따라서 at-the-money 옵션은 만료시 50 달러의 델타 또는 50 %의 기회를 가질 수 있습니다. 딥 인 - 더 - 돈 옵션은 훨씬 더 큰 델타를 갖거나 돈이 만료 될 확률이 훨씬 높습니다.

돈을 많이 쓰는 옵션의 델타를 살펴보면 투자자는 만료시 가치가 있음을 알 수 있습니다. .10 델타보다 작은 옵션 (또는 돈을받을 확률이 10 % 미만)은 어느 시점에서든 돈이 될 가능성이 매우 높지 않으므로 근원지에서 출발점으로의 강력한 이동이 필요합니다. 만료시 가치가있다.

만기까지 남은 시간은 델타에도 영향을 미칩니다. 동일한 경고를 보면 만료 될 때까지 더 오랜 시간이 걸리는 In-The-Money 콜은 만료 될 때까지 짧은 스트라이크 호출보다 항상 델타가 낮습니다. 그것은 돈의 외침을위한 다만 정반대이다; 만료 될 때까지 더 오랜 시간이 걸리는 전화는 시간이 더 적은 옵션보다 델타가 높습니다.

만료가 가까워지면 Deltas는 1.00으로, Deltas는 50으로, Deltas는 0으로 떨어집니다.

델타는 시장 시간 동안 지속적으로 변화하고 있으며 옵션 프리미엄의 정확한 변화를 정확하게 예측하지 못한다는 사실을 기억하는 것이 중요합니다.

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